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CFA一级考试科目《固定收益》复习攻略

作者:泽稷编辑 来源:未知 2020-04-26 16:58 标签:
 
  在泽稷教育CFA®小编开始讲之前,我们先了解一下什么是固定收益。通常投资者投资金融产品所能获得的收益包含两部分:一部分是投资期间获得的收益,这部分所得我们把它定义为“Income”。例如:投资者投资股票所获得的期间分红、投资房地产获得的租金或投资债券获得的利息。》》 领取最新CFA®考点精华讲义
 
  另一部分投资收益是资本利得,例如投资者以当前10元的价格买入一只股票,并在1年后以12元的价格卖出,获得的两元便是资本利得。
 
  所谓的Fixed income,简单来说就是投资期间的收益是固定的。从专业角度来讲,Fixed income产品特指投资期间收益是提前在合约中约定好的一类产品;违反该承诺的一方要承担相应法律责任。在CFA®考试中,固定收益通常就是指代债券。
 
  CFA一级固定收益考试占比为11%,权重仅次于道德和财务。单从权重上来看,固定收益的重要性也毋庸置疑。根据近两年考生回忆,这部分考题数量实则达到12%,即每份试卷对应13-14道固定收益的题目,上下午加总约28题。
 
  学科框架
 
  CFA®一级固定收益主要介绍了固定收益产品的基本定义、基本类型、风险特征以及估值方法。这些内容我们在CFA®二级还会继续学习,只不过CFA®二级课程将围绕风险和估值这两块内容进行深化。因此学好CFA®一级的知识对于后续的学习至关重要。
 
  CFA®一级固定收益一共包括六个Reading:
 
  第一个Reading介绍了固定收益产品的定义、要素、分类等内容。
 
  第二个Reading则着重阐述了债券发行市场的特征。
 
  第三个Reading讲解了债券的估值方法,对债券的估值就是对债券价格和收益率的计算。
 
  第四个Reading在第一个Reading的基础上又重点探讨了ABS这种特殊的债券类型。
 
  第五个Reading对债券这一投资品种最主要风险——利率风险进行了探讨,其中关于久期的计算非常重要,大家不可忽视。
 
  第六个Reading分析了债券的信用风险。
 
  和2019年考纲相比,2020年考纲固定收益这门学科没有显著变化。》》 CFA®一级百日通关攻略(含教辅材料建议)
 
  考试重难点
 
  我们来看一下固定收益的重难点。重难点集中在债券估值和利率风险这两部分。但这两部分考法相对固定,考察形式以计算题为主。因此针对这两部分的学习,我们的关键在于理解,理解了之后,做题就迎刃而解。同时,这两个reading特别重要,考试中60%的题目都来自于这两部分。对于这两个reading大家一定要重点掌握,着重练习。
 
  前两个reading关于债券的基本要素和债券市场的基本特征以及最后一个reading关于信用风险的探讨这三个reading都是定性的内容,相对比较简单,学习的重点在于对概念的理解和记忆。而第四个reading资产证券化自身逻辑性很强,与CFA®二级固收的知识点紧密相关,因此同学们也需要好好把握。
 
  复习策略
 
  总体来说,固定收益逻辑性很强,把CFA®三个级别的固定收益放在一起看,知识点之间的关联性非常强。如果CFA®一级固定收益基础没有打好,CFA®二三级的学习就会变得相对困难。因此,我们在CFA®一级就把固定收益的基础给夯实了是非常必要的。
 
  从考试角度来看,虽然这门学科理解起来相对较难,但考题却比较固定,重点比较突出。同学们只要将知识点理解透彻,记忆便水到渠成。从做题角度来看,原版书课后题是拿下这门学科的法宝。
 

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