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CFA一级、二级、三级考纲变化内容

作者:ZEJIcfa 来源:未知 2020-05-27 17:43 标签:
 
  CFA®协会官宣今年6月考试延期后,会有哪些难度变化?我们或许能从其最新考纲中窥知一二:
 
  CFAⅠ级考纲变化内容
 
  道德与职业行为标准
 
  划重点:权重15%,新增Reading1两个小知识点,professionalism内容的补充,对投资管理以及其专业性有了新的要求,不过这两个小知识在学习Profession的时候就已经学习过了,总体变化不大。
 
  数量分析
 
  划重点:权重10%。新考纲中这一科目堪称“给考生减负”。因为其删除了Reading7:Discounted Cash Flow Applications和Reading13:Technical Analysis.
 
  虽然一口气删除了两个reading,但新增了一个重要知识点:协方差检验;这个本来是二级数量的内容。不过,换言之,单个知识点的得分性价比增加,考生已经很赚了~
 
  投资组合管理
 
  划重点:权重6%。前面提到的数量分析中删除的Reading13,放到这个科目里进行考察。此外,组合还新增了资产管理行业、组合管理业绩指标以及environmental,social and governance(ESG)的相关内容。>> 领取最新CFA®考点精华讲义
 
  在CFA®协会眼里,这个科目好像很善于吸(jie)纳(pan)其他科目删除的内容,去年接了Fintech,今年接了数量的Reading13,真是小小的占比,大大的泪水。
 
  财务报表分析、固定收益投资、另类投资、衍生工具
 
  划重点:权重分别为15%、11%、6%、6%,考纲基本没有变化,学习结构以及难度受影响可以忽略不计。
 
  财务报表分析主要紧贴国际会计准则变化而变化,只更新了部分关于会计准则的章节内容。
 
  固定收益投资增加了计算不同付息频次下债券的年利率,这个变化点影响不大,本科目重点仍然与往年一致。
 
  另类投资删除了一个“关于另类投资种类”的知识点,其他不变。
 
  衍生工具基本没有变化,不过增加了两个小知识点删掉了一个知识点,分别为:增加看涨期权和看跌期权在到期时的价值及买方卖方到期时的利润,增加计算资产的远期价格,当净成本为正负或者零时。
 
  总体来说,CFA®一级新考纲变化不大。删掉的知识点本身并不是重点内容,所以同学们重视练习新考纲新增加的考察内容即可。
 
  CFAⅡ级考纲变化内容
 
  道德与职业行为标准
 
  划重点:删除了两个Reading,分别是案例分析中的两个case,仅保留19年新增的案例分析,删除19年之前的案例分析,重心依然是七大准则二十二条细则。
 
  数量分析
 
  划重点:二级数量主体内容并没有较多的改变,主要是针对知识框架结构进行了顺序上的调整。
 
  19年考纲新增的金融科技内容单独整合到study session3进行考察,机器学习和大数据项目分别以两个单独的reading展示,并在去年的基础上进行了扩展。由此可见数量分析科目中金融科技的地位再次得到提升。
 
  公司金融
 
  划重点:删除公司表现、治理和商业伦理这个reading,新增更多ESG相关内容的考察。
 
  这两个reading本身就不太重要,所以考试重点仍旧按照旧考纲进行,基本没有变化。
 
  衍生品投资
 
  划重点:删除衍生品策略这个reading,从原来的3个reading变成两个reading,保留原来的衍生品定价和估值等重点内容,并且保留的内容考纲要求没有任何变化。
 
  投资组合管理
 
  划重点:二级投资组合考纲内容变化较大,原本与一级重复的IPS相关内容被完全删除,替换为一个全新的reading是关于ETF的内容。>>CFA®二级核心知识点串讲
 
  另外,该科目最后一个的reading变化较大,在原来的基础上新增了原三级“trading&execution”的主体内容,并新增了一条“calculate and interpret”的考纲要求,所以新变化的考纲中这个reading的重要性应该会显著提升。
 
  经济学:未调整
 
  财务及报告分析:未调整
 
  权益投资:未调整
 
  固定收益:未调整
 
  另类投资:未调整
 
  总结:各个科目权重未发生任何变化,整体内容上变化也不是很大,个别科目的改动主要是删除内容和知识点框架的重新整合,增加的内容多为近些年的热点话题。
 
  CFAⅢ级考纲变化内容
 
  道德与职业行为标准
 
  划重点:基本没有变化,但考虑到2020年薪的GIPS准则将发布,里面的GIPS内容考察应该注意一下。另外,新增framework for ethical decision-making。
 
  经济学
 
  划重点:新增reading资产大类回报预测;新增知识点财政政策和货币政策对商业周期的影响;删除泰勒法则。科目整体难度基本不变,虽然删除泰勒法则,但新增的考点难度相应提高。
 
  资产配置
 
  划重点:删除外汇管理的reading,新增了Rebalancing strategy,新增了对于investment governance considerations的描述。删除的外汇管理内容,全部挪到衍生里面去了,整体难度不变。
 
  衍生品投资
 
  划重点:新增volatility skew and smile的分析,删除了期权策略中butterfly spread和box spread;删除了interest rate cap,interest rate floor和interest rate collar关于Effective annual rate的计算;删除了对于target Bata,equivalent cash等的计算和分析;
 
  新衍生考纲基本把计算相关的内容都删了,删了之后三级整体就没有什么很复杂的计算了。期权策略经过删减后已经和原二级考纲相同了,而新的二级考纲里面已经把期权策略删除了,所以期权策略难度总体下降了,但是新增volatility smile的内容比期权策略要难。
 
  另类投资
 
  划重点:变化较大,删除过去考纲中的全部内容,新增两个reading对冲基金策略和另类投资资产配置。》》CFA®全科目框架图及CFA®公式手册
 
  相比以往,难度更高了。原来的内容涉及更多的另类产品,但都是浅尝辄止。新的另类投资考纲侧重对冲基金,考察更多另类投资的策略和风险。
 
  风险管理
 
  划重点:变化较大,删除过去考纲中的全部内容,新增两个study case。新版的风险管理里面没有关于VaR的内容,降低了整体的计算量,所以看起来难度好似也降低了。
 
  个人和机构IPS
 
  个人IPS增加了advertising个人投资者的相关内容,删除了monte carlo的相关内容;
 
  机构IPS删除了DC plan相关内容。
 
  二者相比较总体难度变化不大,改动的多为简单的知识点,把要求从discuss降为describe。
 
  交易、业绩归因和经理人选择
 
  删除了交易成本和交易指令等相关内容,新增manager selection等相关内容。
 
  行为金融学:未调整
 
  权益投资:未调整
 
  固定收益:未调整
 
  总结:各个科目权重未发生任何变化,但总体难度上变高了。其中衍生、另类的难度有所增加,个人和机构IPS变简单了。